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北京时间2015年12月11日晚,美国最大的两家化学公司杜邦与陶氏化学宣布达成平等合并协议,双方各持50%股份,合并后的公司将被命名为陶氏杜邦公司。

  目前,两家公司市值均接近600亿美元,这意味着合并后新公司的市值将达到1200亿美元,将成为仅次于巴斯夫的第二大化工企业。与此同时,这此合并案也是全球化工行业迄今为止最大的一起并购交易。

  根据双方的交易条款,杜邦股东手中每股股票将可获得1.282股陶氏杜邦股票;陶氏化学股东手中每股股票可获得1股陶氏杜邦股票。

  这次交易预计在2016年下半年完成。两公司表示,合并后的公司未来将寻求分拆为三家独立的上市公司。

  陶氏化学和杜邦均是全球化工行业里的巨头。陶氏化学成立于1897年,至今118年;杜邦成立时间更早,成立于1802年,至今213年历史。两家公司的大部分收入均来自于化工产品和材料的销售。

  有分析人士称,两家公司的合并不会给化工行业的竞争格局带来大的改变,但合并交易将成为种子和农药行业逾10年来出现的第一次大的调整。新公司将超越孟山都成为全球最大的种子和农药公司。

  陶氏化学与杜邦之所以选择合并,是与两家公司业绩下滑有关。今年上半年,陶氏化学包括农药和种子在内的总销售额同比下降10.3%,为36.11亿美元。

  杜邦今年三季度业绩显示,杜邦季节性经营亏损为2.1亿美元,与2014年同期相比多出了1.54亿美元,其中,由于种子的销量减少和对害虫控制产品的需求减少,农业板块的销售额同比下降30%。

陶氏杜邦合并引发有机硅巨头道康宁解散 部分员工半夜刷网站关注该交易

陶氏化学(下称“陶氏”)和杜邦这两家可被载入美国工商业百年史册、历经无数风雨的跨国巨头,居然也要通过合并来应对化工行业的整体颓势、减少投资者的疑虑、提高收益,消息一经传出,不禁震动全球化工界。曾几何时,陶氏与杜邦也曾倍受质疑,却独自排除了万难、历经险峻,如今却要摒弃历史,走上一条看似不错却甚有遗憾的重组之路。

12月11日凌晨,数位黯然神伤的外企员工仍未入眠,用手中的鼠标焦急地游走于各大新闻网站,实时跟踪两家企业大合并的最新进展。

除了成立农业、材料科技以及特种产品等三家子公司外,陶氏杜邦这家新企业的出现也会引发其他连锁反应:陶氏参股的美国道康宁公司将不复存在,全球农业公司的座次也可能重新排定。

70多年历史的道康宁公司将被解散

“陶氏杜邦”公司成立后,1943年由陶氏化学与康宁公司创立、并各持股50%的有机硅巨头---道康宁将不复存在。

陶氏化学将从康宁的手里买回50%股权,从而全资控股道康宁,随后这一企业也被纳入“陶氏杜邦”旗下子公司“材料科技”中。

虽然道康宁还持有多晶硅供应商Hemlock Semiconductor的多数股权,但该光伏企业并不会受到陶氏业务整合的影响。过去7年里,道康宁和Hemlock Semiconductor曾宣布投资超过50亿美元,用于研发和扩大相关产品产能,从而令光伏业务继续发展。

2014年,道康宁的收入和利润分别为62.2亿美元、5.22亿美元。有说法称,此次陶氏化学为回购康宁所持股份,可能会付出48亿美元,但并未在官方信息中找到该数据。北京时间12日晨,康宁公司的股价反而受此消息影响上扬了5.6%,报收于18.68美元。

农业板块是否时来运转?

从业务板块看,杜邦和陶氏整合后的忧虑之一,还来自于农业子公司。它是否可以及时调整策略、应对急剧变化的市场、提升业务经营能力,也会影响到今后“杜邦陶氏”这家新企业的命运。

虽然今年第三季陶氏的盈利不错(达12.9亿美元),但在陶氏旗下大多数板块的“经营性EBITDA"利润率上升的形势下,陶氏益农这一子公司的上述指标却是下跌的。杜邦第三季财报也显示,由于销量降低和货币贬值等因素影响,杜邦农业板块的销售额下滑了30%。而第四季度,杜邦仍可能受制于汇率、巴西产品销量的减少及部分工厂关闭等,使农业板块收入难有起色。

跨国企业的高层寄望于合并与改革,来提高农业板块的整体运作能力。杜邦公司CEO溥瑞廷就曾对并购颇感兴趣,杜邦与陶氏化学、先正达等都有过接洽。孟山都也曾打算对先正达公司展开数百亿美元的主动性收购计划,不过此后未能如愿进行。

而陶氏杜邦旗下的农业子公司设立后,全球的农业公司销售额排名或也发生变化。2014年,孟山都和先正达等两家公司的收入为159亿美元和151亿美元。与之相对应的是,陶氏杜邦下辖的农业子公司,参考2014年的收入(190亿美元),或超越前述两家。不过由于2015全年还没结束,前述三方的数据尚未出炉。

此外,两家跨国化工企业整合后,必然会面临着新一轮的人事调整,最直接的方式便是裁员。

1897年创设的陶氏化学,现有全球员工5.3万人,其在35个国家及地区运营着201家工厂;成立于1802年的杜邦则在全球的70个国家经营着各类业务,员工数量也有数万人之多。有消息称,两家公司合并后涉及到的人事变动为10%,以此类推,约有万人可能受影响。但双方企业都未就这一说法公开证实过。

此轮合并计划可以看出,未来3年左右两大企业的所有板块都将重新调整,人事安排上也将有新的变数。2008年全球金融危机后,在全球经济景气度不足、汇率波动巨大等宏观因素的作用下,两家企业也多次裁员,规模几乎都在千人以上。当然,受陶氏杜邦整合的影响,部分创新性子业务(如特种产品等)也可能会随时增加人手。

 

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